环球外汇1月23日讯–周二(1月23日)午后,日本央行(BoJ)行长黑田东彦(Haruhiko
Kuroda)在发布会上称,目前暂未考虑退出QQE,需要维持强有力的货币宽松措施,日元短线走低。

在有关日本央行可能考虑调整超宽松货币政策的市场猜测刺激日本国债收益率攀升后,该行本周五第二次提出以固定利率无限量买入债券,以期抑制收益率涨势。

较早时候,日本央行宣布以8-1投票维持政策利率-0.1%不变,10年期国债收益率目标继续维持在零附近。日本央行还在季度经济与物价展望中,小幅上调2017、2018、2019财年的经济增速预期,2018财年的通胀预期区间亦有小幅上调,由1.1%-1.6%上调至1.3%-1.6%。对通胀走势的预期,也从“趋弱”改为“持稳”。日本央行预计在2019财年实现2%的通胀目标。

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消息公布后,10年期日债收益率和日元应声回吐部分涨幅。此前日本10年期国债收益率已经升至2017年2月以来新高0.113%,日本央行的特殊操作让其立刻下跌至0.85%。

不过黑田东彦提到,没有必要仅因为通胀预期上升就调整收益率曲线控制政策。为了尽早实现2%通胀目标,将坚定继续实施宽松政策。
经济增长方面,黑田认为,日本经济将持续以高于潜在增速的速度增长。而通胀方面,黑田认为日本物价下行风险变大。尽管经济增长,收入也提高,但物价持续疲软,距离2%的通胀目标依然遥远。

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在半月前的日本央行日常购债操作中,由于少量减少了超长期国债购买规模,引起市场担忧,猜测这是否暗示日本央行在悄然退出宽松策略。对此,黑田东彦表示了否认,称日本央行还没有到考虑退出策略的阶段,日本经济还需要持续的货币宽松,同时日本央行的购债操作并没有暗示其货币政策倾向。黑田解释称,日本央行政策操作是基于操作因素来决定的,其日常购债规模改变取决于市场。

什么是固定利率无限购债操作?

外媒消息称,黑田东彦将于1月24日前往瑞士参加达沃斯论坛。

固定利率无限购债操作是日本央行为控制长期利率于2016年9月决定引进的新金融手段,不同于通常的公开市场操作,固定利率操作是指央行在制定一个固定的收益率的基础上,无限制地购入国债。日本央行于2016年11月17日首次实施,本周一(7月23日)曾以0.11%的利率进行无限量固定利率购债,本次为本周第二次实施,利率降至0.10%。

市场反应

无限购债的影响

在黑田讲话期间,由于措辞偏鸽并极力打消市场对其货币政策正常化的猜测,推升美元兑日元飙升近50点,一度刷新日高111.14。

一般而言,一国央行通过逐渐减少债券的购买来退出宽松,比较典型的就是近期的欧洲央行,只有将每个月固定的债券购买缩减至0,央行才可以实现加息,从而真正退出宽松。

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但是由于日本的通胀始终维持在1%下方,距离2%的目标遥遥无期。消费动力不足是导致通胀始终未能出现有效回升的原因,这种情况下日本央行将购债额度扩大至无限,可以加大遏制通缩的力度,从而推升日本的通胀逐渐达到预期的水平。

编辑:赵昊

但是购债额度的扩大意味着日本退出宽松的进程进一步延缓,日元的升值也就更加遥遥无期。

顶一下

解读本次日银固定利率无限量购债

本次日本央行如何操作?

日本央行以0.10%招标购买了940亿日元的10年期国债,进行固定利率操作,此前基准10年期收益率一年来首次触及0.10%。

上周五有媒体报道暗示,日本央行官员正在讨论如何减缓其政策对银行利润的副作用,10年期收益率自那以来涨两倍。

易汇通数据显示,日本央行通过固定利率购债操作购买了940亿日元的10年期国债,日本10年期国债收益率从早前的近两年高位0.113%降至0.090%。

日本央行为何两度无限量购债?

日本央行本周两度无限量购债,究其原因,是为了打压高企的10年期国债收益率。

而10年期国债收益率近期之所以快速上扬,是因为市场猜测下周二(7月31日)的日本央行利率决议会议上,可能会微调政策和立场。

在上周末,有日媒报道称日银可能微调其政策以应对始终停滞不前的通胀问题,而此后日经新闻又报道称日本央行可能调整其ETF购买的组成成分。市场的猜测纷纷,令日债收益率不断飙升。

为何这次购债利率较周一下调了?

美银美林认为,日银下调了无限量购债利率,或为体现其操作的灵活性;