超额收益是如何做出的
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超额收益来源一方面是自身投资框架持续打磨的结果,正如前面所述投资框架的形成需要坚持执行并不断试错完善,这里面也难免犯了很多错误,我们会认真复盘每次错误并总结经验,不断打磨我们的投资框架来适应市场;另一方面也离不开公司领导和投研团队的大力支持,公司鼓励基金经理摸索出适合自身的特色风格,给了大家宽松的环境来提升自己。

  中欧价值发现成立于2009年7月24日,在海通基金分类中属于股票型基金,股票投资比例为60%-95%,主要投资具备估值优势、并具备较强盈利能力和业绩可持续成长的价值型优秀企业,截至2012年9月30日基金规模为18.15亿元。

  市场篇:中长期利好因素未变 看好5G网络建设及应用等5方向机会

  基金经理投资管理能力良好:基金经理苟开红,曾任职华泰资产管理公司高级投资经理、研究部副总经理,选股能力强,重视对企业本身研究和思考,重视草根调研。自管理中欧价值发现以来截至2012年11月30日,取得了6.91%的收益。

  看好哪些行业机会———我们看好5G网络建设及应用、泛自主可控、医疗信息化、品牌连锁化、教育培训等方向的投资机会。

  □海通证券金融产品研究中心 王广国

  本次,新浪财经专访中融基金基金经理金拓,就其投资方法、选股逻辑、未来市场观点等进行了探讨。对于后市,他认为资本市场制度建设、外资养老等长线资金持续流入、居民资产配置结构变化等中长期利好因素依然没有改变,短期的纠结在于估值扩张的消化以及猪周期导致CPI上升的担忧,并不影响中长期看好逻辑。看好5G网络建设及应用、泛自主可控、医疗信息化、品牌连锁化、教育培训等方向的投资机会。

  中长期业绩出色,于进杰任职以来业绩稳定较优,擅长从经济基本面出发自上而下进行资产配置和行业结构调整,通过挑选有一定成长性、经营稳定、具备分红能力的行业龙头白马股使得基金收益较优且波动较小,偏价值风格。

  最欣赏基金经理这个职业哪个方面
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可以有机会为广大基民创造可能长期超越银行存款和理财产品的收益率,工作做好了能够惠及公司和个人之外更广大的群体,体现了社会价值。

  该基金持续性好,业绩稳定,淡化择时,换手率低,自下而上优选个股,以低估值的金融保险行业和稳健成长行业为主要投资标的。基金经理苟开红投资管理经验丰富,选股能力突出,选股态度严谨审慎,管理基金业绩表现良好。

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  基金经理投资经验丰富,偏好成长股:该基金的基金经理谈建强从业经验丰富,历史管理基金任职期内均有良好的表现。基金经理偏向在趋势确立以后进行右侧投资,行业配置上,考量行业景气度、行业估值和对公司的影响,配置相对均衡,行业集中度和同业持平。个股选择上,注重企业的成长性,兼顾安全边际,并通过技术分析寻找好买点,股票换手率低,且持股分散,前十大重仓股的集中度低于同业平均。

  如何防止“踩雷”——“踩雷”体现在个股层面的风险管理,一方面我司有极其严格的风险管理部门帮我们把守股票池的门槛,如果财务或者大股东行为方面有任何污点的股票都会被首先纳入禁止池,挪出禁止池需要投研部门的充分论证;另一方面个股选择在符合投资框架标准之后进一步斟酌财报质量,尽量减少黑天鹅事件发生。

  重配中大盘周期股,仓位维持较高水平:作为主题型基金,契约要求基金投资于能源基建相关公司的比例应高于股票投资的80%。行业上,该基金在周期性行业里长期超配金属非金属和建筑行业,低配采掘业,业绩贡献较大;在非周期性行业中配置了医药而非食品饮料行业,今年下半年相对抗跌。资产配置上,基金通常维持仓位在85%-95%的较高水平。

  科技股近期有一些回调,如何看待其投资前景
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首先要看到今年科技股整体涨幅巨大,背后的驱动力是盈利增长以及估值扩张,其中盈利增长是根,估值扩张是表,估值扩张到了一定程度有收缩很正常,关键还在于盈利增长的持续性。

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  金拓将个人超额收益的取得归结为两方面:自身投资框架的持续打磨来适应市场的结果+公司领导和投研团队的大力支持。他的投资方法论概括来说是“成长风格,注重风控”,与其刚从业在保险资管的研究经历有很大关系。

  选股关注核心竞争力,坚持长期投资:选股贡献是基金业绩的主要来源。基金经理余广是典型的“自下而上”的选股型选手,他关注公司的“核心竞争力”,考虑包括公司盈利、管理层、估值水平等因素进行选股,对个股的风格和所处的行业并不做过多的限定。坚持长期投资是基金的又一特点。如对中南建设、海螺水泥等股票持有已超两年。

  投资篇:“成长风格,注重风控” 斟酌财报质量防“踩雷”

  通过行业结构调整实现自上而下资产配置:基金经理擅长从基本面出发,结合投资时钟、货币周期、政策面等自上而下进行资产配置和行业结构调整。由于仓位变动对基金业绩影响较大,基金经理主要运用行业结构调整进行资产配置,以避免收益大幅波动。行业配置上类似行业增强指数,由低配、超配和动态调整几部分组成,对一些夕阳行业如钢铁长期低配,一些行业长期超配如医药,周期行业则根据经济周期和行业当前估值动态调整。

  您主要的研究方向
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本人在学校一直是理工科方向,本科物理专业,大三选择了微电子作为主修方向,因此毕业之后顺理成章开始研究跟踪电子、计算机软件等泛TMT行业,在向投资转型的过程中,慢慢跟踪学习了新能源、新兴消费、生物医药等泛成长行业研究框架。

  南方优选价值基金中长期业绩表现较好。基金根据经济基本面,辅以技术面灵活调整仓位,行业配置相对均衡,偏好成长股,持股分散。基金经理投资经验丰富,历史管理业绩良好。在近2年下跌及价值风格市场中有较好表现。

  金拓先生,毕业于北京大学,硕士研究生学历,2012年8月至2016年2月曾任安邦资产管理有限责任公司研究员、投资经理助理;2016年3月加入中融基金管理有限公司,
2017年6月至2019年08月任中融融裕双利债券型证券投资基金基金经理,现任中融核心成长基金经理。

  12月以来,随着基本面连续出现改善迹象对信心的提振,市场在强周期行业建材、房地产以及金融保险等行业的带领下强势反弹。从过去的经验来看,2011年、2012年均出现了以大盘蓝筹为代表的春季攻势,而且从各个机构的2013年年度策略中发现,看好2013年以大盘蓝筹为代表的一季度行情的观点居多。在大家一致形成预期的情况下,过去两年市场历史运行的规律就会被打破,市场上涨或提前到来。因此,12月份基金组合中建议在注重基金经理管理能力的基础上优选偏周期或偏价值风格的基金,增加组合弹性。

  展望四季度及明年的市场
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展望后市,我们认为资本市场制度建设、外资养老等长线资金持续流入、居民资产配置结构变化等中长期利好因素依然没有改变,短期的纠结在于估值扩张的消化以及猪周期导致CPI上升的担忧,并不影响中长期看好逻辑。

  根据经济基本面,辅以技术面灵活调整仓位:仓位灵活变化是该基金运作过程中的一大特点。在过去几年中,扣除建仓期,基金仓位的弹性空间比较大,最高仓位91.46%,最低仓位62.23%。基金经理根据经济基本面,辅以技术面灵活调整仓位。例如,2012年上半年整体保持防御的态势,仓位偏低,二季度末股票资产仓位为73.31%,而随着大部分负面因素的释放且判断当前市场状况符合阶段性底部特征,认为四季度存在基本面边际改善的可能性,三季度末积极提升仓位至91.46%,达到该基金成立以来的最高水平。

  您最欣赏的投资人物
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最欣赏日本软银的孙正义,有长远的战略洞察力,有执行力,还有魄力,是产业投资的典范。

  光大红利为股票型基金,设立日期为2006年3月24日,通过对高分红类股票及其他具有投资价值的股票进行投资获取稳定的当期收益和长期增值。股票投资比例为60%-90%,属高风险、高收益类型,适合风险承受能力较高投资者。

  北京大学理工科背景+基金公司研究、投资经历,金拓谈个人体会时表示,研究工作相当于封闭式命题,投资工作相当于开放式命题。投资总是会面临新环境,与时俱进是永恒旋律。

  南方优选价值基金成立于2008年6月18日,属于股票价值型基金,截至2012年9月30日,规模为16.59亿元。基金在最新一期海通评级中获五星级评级,表现出高风险高收益的特征,适合具备较高风险承受能力的投资者持有。