公司披露2018年一季报,一季度公司实现营业收入总额43.02亿元,同比增长77.56%,实现归属于上市公司股东的净利润2.24亿元,同比增长6.19%,基本每股收益为0.06元,同比增长6.13%。

摘要:结算业绩增长理想2019年业绩锁定性高。2018年公司实现营业收入506.99亿元,同比上升34.62%,实现归属于上市公司股东的净利润80.98
亿元,同比增长18.35%。2019年一季度公司实现营业收入111.14亿,同比增长61.23%

    业绩稳健增长,可结算资源充足

4月销售表现靓丽。公司4月份实现签约面积82.85万平方米,同比增长31.1%;签约金额163.1亿元,同比增长55.23%。1-4月,公司累计实现签约面积244.43万平方米,同比上升13.36%;累计签约金额501.22亿元,同比增长36.88%。公司4月份销售表现理想。

   
公司一季度加快了结算节奏,实现营业收入总额43.02亿元,同比增长77.56%,超出市场预期,毛利率也达到25.01%,较去年同期提高3.62个百分点。但归母净利润仅小幅增长6.19%,主要原因为销售费用、管理费用较去年同期大幅增长。公司本期提高销售人员薪酬、销售代理费及业务宣传费,使得销售费用同比增长155.28%,一季度新增区域及项目管理人员薪酬、固定资产折旧增加导致管理费用同比增长102.92%。由于公司销售规模处于快速扩张期,费用的增长在当期即体现在利润表里面,但收入和利润的结算则要滞后,因此期间费用率的上升属于正常现象。公司可结算资源充足,截至2018年3月31日,公司账面预收账款达509.42亿元,较17年底增加107.91亿元。当期预收款/17年营业收入达153.62%,业绩锁定性强,将保障公司后续业绩的持续增长。

4月土地获取相对积极。4月份,公司在杭州市、廊坊市、成都市、苏州市及贵阳市等地取得了多宗地块的国有土地使用权。合计拿地占地面积为52.44万平米,计容建面为141.78万平米,为单月销售面积的1.7倍;合计拿地金额119.37亿元,为单月销售的73%;公司4月获取土地储备相对积极,并且拿地布局区域良好。公司当前整体土地储备中,一二线城市占比超八成,公司未来实现良好盈利可期。

    拿地势头强劲,加速战略布局

结算业绩增长理想2019年业绩锁定性高。2018年公司实现营业收入506.99亿元,同比上升34.62%,实现归属于上市公司股东的净利润80.98
亿元,同比增长18.35%。2019年一季度公司实现营业收入111.14亿,同比增长61.23%;归属净利润14.98亿,同比上升36.84%;业绩保持较高增长。另外截止一季末,公司账上预收账款达708.64亿,为2018年营收的1.4倍,2019年业绩保障度极高。

   
公司坚定“区域聚焦、深耕发展”的发展战略,全面升级“3+1+X”布局战略,提出“三全五圆”的发展战略,将一、二线城市作为根据地,形成二线城市全覆盖、核心城市辐射周边城市的战略格局。2017年公司拿地金额986.5亿元,较16年增长251%,为17年销售金额的108%,扩张势头强劲。18年一季度,公司通过招拍挂市场,耗资16.02亿元新增土地面面积16.21万平方米,二线城市与三四线城市各占一半,在目前国家调控范围持续蔓延的环境下,公司顺应国家宏观政策,提前布局二线城市伺机参与城市更新及棚户区改造,布局核心城市周边三四线城市有利于分散风险,建立优质的土地储备,加快周转,以带来规模上的快速扩张。

负债水平适当融资成本低。2018年公司继续保持了稳健的财务水平,通过充分利用多种融资渠道,实现了低成本的融资。2018年完成90亿元公司债、70亿元超短期融资券、55亿元中期票据及1.5亿美元债券的发行。公司始终将负债规模和融资成本保持在合理水平。期末公司债务融资余额为821.4亿元,债务融资加权平均成本为4.83%,资产负债率为76.12%,剔除并不构成实际偿债压力的预收账款后,公司实际资产负债率为68.13%,净负债率为57.36%。